©路透社。文件照片：視圖顯示俄羅斯盧布硬幣在此插圖圖片
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由MarcJones，SujataRao和TomArnold
搬到目標莫斯科的主要資金大道-盧布債券市場-在某些方面，越過魯莽，可能具有深遠的後果。
繪製先前施加的製裁經驗包括在2014年烏克蘭危機和俄羅斯據稱的穆勒報告之後，金錢經理們沒有趕以趕以傾倒俄羅斯資產enMasse。
盧布，落下週四一分的多達2％，已經抓住了損失，並正在錄製今年最好的一周;俄羅斯債券收益率在當地和國際市場上落下。
這一反應表明華盛頓禁止美國投資者購買新的俄羅斯盧布債券-因為他們已知被認為是一個令人煩惱的市場，這些市場正在受到製裁風險。
投資者擔心“核”選項，例如禁止美國公司完全從盧布債務或砍伐俄羅斯退出國際貨幣轉移系統。那些可能會通過。但是，目前，美國資金可以在二級市場購買債券，這是他們中的大多數人已經做到了。
許多警告美國的舉措是從之前製裁的升級個人和俄羅斯美元債務。
“這不僅僅是另一輪基本政治制裁，這些制裁是針對一些沒有人聽說過的少數官員或黑名單公司，”克里斯托弗·格蘭維爾說，諮詢TsLombard董事總經理和一位退伍軍人俄羅斯觀察員。
“他們已經通過了這段時間來實現旨在通過提高借貸成本和削弱來損害俄羅斯的真正金融制裁盧布。“
格蘭維爾審計這些將導致俄羅斯利率為50個基點（BPS），否則他們將在其中。
實際上銀行如摩根士丹利（紐約證券交易所代碼：ms）和jpmorgan（紐約證券交易所代碼：秋季）現在看到下週50歲越來越大於預期的50個BPS徒步旅行的機會，這可能會損害俄羅斯的預期4％的經濟學C在2021年反彈。
外國人已經削減了六年低點的暴露。美國投資者佔總數的近7％。今年推斷到了預期的370億美元的價值（2.8萬億盧布），除去美國買家的需求將刪除26億美元。
這是一個極端的數字，並且不考慮二級市場購買。
俄羅斯銀行也可以吸收盈餘債務。但它可能會降低市場流動性-俄羅斯投資者大多購買持有-雖然產量應該至少在邊緣處增加。
'慢損壞'
俄羅斯擁有比大多數發展中國家更多的力量，以吸收這種吹來。自2014年雙鞭子的石油價格崩潰和第一組制裁在其克里米亞的吞併方面，它建立了類似堡壘的防禦。
其債務-GDP比率約為20％，在美國水平的五分之一。
風險是經濟的長期腐蝕和俄羅斯在國際市場的存在的侵蝕，已經在火車中的流程。
“制裁創造了緩慢的破壞”PavelMamai表示，對沖基金公共資產管理聯合創始人。“每一個制裁都不會傷害，但這是趨勢。俄羅斯正在變得更加邊緣化。”
制裁2019年制裁未來俄羅斯元債務不符合主要債券指數，如jpmorgan的EmbiGlobal。培訓率匯率最受歡迎的新興債務基準，也可能排除新發行的OFZ。
意味著投資者跟踪這些索引，或使用它們以基準性能，不會感到購買的壓力。
俄羅斯的股份有限4.2％的股份有限公司的公司債券指數下跌至2013年的5.6％。它將進一步縮小，因為許多大型俄羅斯公司和銀行被禁止從美元債務市場禁止
風險溢價
jpmorgan經濟學家，他們與其指數團隊分開，警告“中期”後果對OFZ的外國投資。進一步的製裁意味著更高的風險預防性是“新的正常”，他們寫道。
盧布斯也被地緣政治分析師估算估計它載有16％折扣商品貨幣同行。自美國選舉以來，其風險溢價已上漲7％-10％，從11月份，計算了文藝復興資本的索菲亞頓涅茨，俄羅斯和依塞經濟學家。
俄羅斯人已經生活在後果制裁，國際貨幣基金組織估計成本莫斯科每年約0.2個百分點的GDP點在2014年和2018年之間。
盧布折舊於去年從2014年的16,000美元降至每年10,000美元。
預期投資較低是製裁可能咬人的另一種方式。2014年和2018年制裁後，國內投資陷入困境，而砂礫外商直接投資約佔GDP的1％，2014年之前的3％下降，根據Rencap的Donets
（$1=75.9000rubles）
